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这是海外CTA策略与其他策略的相关性，这个相关性就是我又买期货、股票、债券，买了很多的，如果股市不好，期货、期权好不好，做相关配置我们要分散，但是你投的这些产品它的相关性很高，收益整体不好的情况下都会不好。我们可以看一下在海外CTA相关性是非常非常低的，其他的固定收益和相对价格，多策略基本上相关性都到1了，相关性在一起证明这个市场如果涨得好，都往上涨，如果往下跌，所有人都会承担风险，CTA的策略相关性是非常低。CTA分主观和程序化。

产量端：目前整个广西具备开工条件的矿热炉基本已全部开启，新增产能较少，都以老产能复工为主。企业普遍反映今年锰硅利润达到近几年来的峰值，因此矿热炉都已尽力在开，其中有一家企业在钢厂旺盛的需求下把一台生产高碳锰铁的炉子转产锰硅合金。但从广西地区的产能利用率角度看尚不足50%，原因主要在于资金和政策：部分炉子多年未开已成僵尸产能，以及炉型过小不符合产能政策，还有企业自身的限制。在调研过程中某铁合金国企18台矿热炉仅开工10台，这家企业我们去年12月也曾调研过，当时开工情况与现在所差无几，体制原因以及历史欠账过多导致虽产品供不应求但企业并无多余资金来重启矿热炉。不过如果锰硅的高利润能继续维持一段时间，广西一带的产量仍会有缓慢的提升空间，某企业表示明年1月将重启两台2台25500KVA矿热炉，锰合金年产量将从今年的7-8万吨提升至16万吨。

不过好日子并没有持续太久。市场上很快就开始出现公司拖欠供应商货款、停工裁员、骗取补贴的传言。而格力电器披露的数据显示，珠海银隆2017年的净利润大幅下滑了7成。到了今年6月份，广东证监局的网站显示，珠海银隆的上市进度已经变为“辅导终止”，这意味着珠海银隆的上市已经遥遥无期。

天宝食品：控股股东溢价16.8%转让10.54%股份天宝食品9日晚公告，公司控股股东承运投资拟以协议转让方式将其持有的5771万股（占公司总股本10.54%）转让给国乾投资，转让价格为8.33元/股，较公司停牌前价格溢价16.8%。本次权益变动后，承运投资持股8.29%；黄作庆持股18.33%；国乾投资持股10.54%。由于承运投资与黄作庆互为一致行动人，合计持股26.62%，因此，本次权益变动后，公司控股股东将变更为黄作庆，实控人仍为黄作庆。

美光科技第四财季用于资本支出的投资（其中不包含由合作伙伴提供融资的金额）为19.7亿美元，全年为91.1亿美元；第四财季的调整后自由现金流为2.63亿美元，全年为40.8亿美元。美光科技在2019财年中总共回购了6700万股普通股，回购总对价为26.6亿美元。截至第四财季末，美光科技持有的现金、有价证券投资和限制性现金总额为92.5亿美元，现金净额为34亿美元。

这是截止到10月底私募产品里面，今年我们所有做二级市场基金的下跌了12%，股票多头，所有明星经理人在这种情况是不会赚钱的，基本说全部都是负的，CTA还是保持了一个正收益。基本上其他全都是负的，大家知道股市这种系统性的往下走，没有办法做空，我们套利的有个别的做，CTA表现还是比这优越很多。