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没有永远的赢家并非所有的主动型基金都可以超越指数,也没有一种方法,可以360度看全市场,主动投资和被动投资不是完全对立。中国的主动型基金在近三年内的年化超额收益仅有29%表现超过了沪深300指数。这足以说明“获取超额收益是很难的,”2011年加入Vanguard的林晓东称,Vanguard目前最大的挑战是了解中国市场,学习这个市场。“市场陷入狂热,趋势投资如鱼得水,这个时候价值框架只能退让,”荒原资产董事长凌鹏最近撰文指出,市场的投资机会没有多大的差别,关键是用合适的投资框架去把握合适的的投资机会。例如茅台,对于价值型选手,2014年100元以下是千载难逢的机会,而对于趋势性选手,2017年600元以上可能才会出手。他说,“我们很多时候亏钱和错误,都来自用棍子去解决只有刀可以解决的问题。”凌鹏曾是申万宏源首席策略师,此前的新财富策略第一名。他认为,“大部分人是赚Beta的钱,既不能错过大势,但下跌过程中,也不要幻想自己能赚钱。”小而美的基金容易清盘,但“大到无法成功”的情况也是客观存在的。主动型基金靠规模(AUM)扩大业务跟收入,但规模并非可以无限增长,一旦超越某个上限,回报率就会受到损失。施罗德李文杰说,市场里很多同行一下子募集几百亿资金,但他们是很难找到足够多的好的标的去投资的。“所以我们要控制规模,要不断去思考我们业务的上限在哪里。”

在此之后,又有几枚探测器先后飞越木星,其中有两枚在木星轨道周围停留了较长时间。首先是NASA的伽利略任务,探测器在1995年至2003年间围绕木星旋转。如今,探索木星的任务由NASA的朱诺号探测器负责,该探测器于2016年抵达木星轨道。但是人类呢?人类为何至今仍未抵达木星?

多地政府出台政策,试图化解这一矛盾。深圳规定,物业公司无故不撤可按治安处罚条例处理,天津则会根据业委会签署的合同,给予新物业公司备案,撤销原物业备案。北京亦庄开发区恋日绿岛小区业委会主任黄洪达前脚带着小区业主们选聘了新的物业公司,后脚发现对方同样难以沟通。

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舍不得把她送到养老院赵宏尧和妻子今年迎来了金婚之年。早在1968年,两位老人就结婚了,当时他们是经人介绍结为夫妇,当时赵宏尧在公安局工作,妻子在一家棉花厂工作。因工作关系,妻子要来回跑,所以锻炼出了走路的习惯,速度比一般人快。赵宏尧形容,有时候妻子走路像“竞走”比赛一样,常常跟不上她的步伐。

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